Per molto tempo l’idea di investimento è stata associata quasi esclusivamente a una domanda molto semplice: che tipo di rendimento possiamo attenderci?

Negli ultimi anni, questo punto di vista ha iniziato a cambiare, soprattutto tra chi osserva i mercati come uno spazio di crescita economica e, allo stesso tempo, come uno strumento in grado di generare effetti concreti sul mondo reale.

In questo scenario si è diffuso il concetto di impact investing, una forma di investimento che cerca di affiancare al rendimento finanziario un impatto positivo misurabile su ambiente e società.

Si tratta di una vera e propria evoluzione del modo in cui vengono interpretati capitali, aziende e progetti economici. Le decisioni non si basano più soltanto su bilanci e prospettive di crescita, ma anche su criteri legati alla sostenibilità, all’etica e alla capacità di generare benefici oltre il ritorno economico.

All’interno di questo approccio, però, convivono aspettative molto diverse tra loro. C’è chi lo vede come un modo per allineare i propri valori personali alle scelte finanziarie, chi lo considera una strategia di lungo periodo e chi lo interpreta ancora con un certo scetticismo rispetto ai rendimenti.

Ecco perché diventa fondamentale capire come funziona di preciso l’impact investing e quale ruolo può avere all’interno di un portafoglio costruito in modo consapevole. Andiamolo a scoprire insieme!

• Cos’è l’impact investing.
• Come nasce.
• Impact investing o ESG?
• Rendimenti e limiti dell’impact investing.
• Impact investing e consulenza finanziaria.

Che cosa si intende per impact investing?

L’impact investing indica investimenti realizzati con l’obiettivo di generare, insieme al rendimento economico, un impatto sociale o ambientale misurabile e intenzionale.

L’idea di fondo è semplice: il capitale non viene destinato esclusivamente a realtà considerate solide dal punto di vista finanziario, bensì a progetti, aziende o iniziative capaci di produrre vantaggi concreti per la collettività o per l’ambiente.

Questo approccio si differenzia da molte altre forme di investimento sostenibile perché l’impatto non rappresenta una conseguenza indiretta dell’attività economica, ma uno degli obiettivi dichiarati dell’investimento stesso. In altre parole, il beneficio sociale o ambientale viene considerato fin dall’inizio e successivamente monitorato attraverso criteri specifici.

Per parlare effettivamente di impact investing devono essere presenti alcuni elementi fondamentali:

• intenzionalità, cioè la volontà esplicita di contribuire a un risultato positivo attraverso l’investimento;
• misurabilità, che consente di verificare con dati e indicatori concreti gli effetti prodotti;
• sostenibilità finanziaria, indispensabile per garantire la solidità economica del progetto e la possibilità di proseguire nel tempo.

Gli ambiti di applicazione possono essere molto diversi. Alcuni investimenti sostengono la transizione energetica e la produzione di energia da fonti rinnovabili. Altri finanziano iniziative legate all’accesso all’istruzione, alla sanità o all’inclusione sociale.

Per l’investitore questo significa affiancare alla tradizionale analisi economica una valutazione più ampia, che considera anche gli effetti generati dal capitale impiegato. Ad esempio, a seconda del progetto, si possono misurare le emissioni di CO2 evitate, il numero di persone che hanno avuto accesso a determinati servizi, la quantità di energia pulita prodotta o altri parametri simili.

Come vengono costruiti questi investimenti?

Dietro alle strategie di impact investing c’è un processo di selezione articolato, che affianca alle tradizionali analisi economiche una valutazione approfondita degli effetti che aziende e progetti sono in grado di generare nella realtà.

Il primo passaggio consiste nell’analizzare l’azienda o il progetto sotto il profilo economico e finanziario. Vengono quindi valutati elementi come la solidità della struttura finanziaria, le prospettive di sviluppo, la sostenibilità del modello di business e la qualità della gestione.

Successivamente si esamina anche il contributo che quell’attività è in grado di generare su specifici temi ambientali o sociali, verificando che l’impatto dichiarato sia effettivamente concreto e misurabile.

La misurazione dell’impatto è infatti un elemento imprescindibile. Gli investitori e i gestori cercano di identificare parametri concreti che consentano di valutare i risultati raggiunti. L’obiettivo è comprendere se l’attività finanziata stia producendo effetti coerenti con le finalità dichiarate e in quale misura tali risultati siano effettivamente verificabili.

Tra i principali settori coinvolti si trovano spesso energia rinnovabile, innovazione tecnologica applicata alla sostenibilità, sanità, istruzione e inclusione sociale. In molti casi vengono utilizzati strumenti come fondi tematici, obbligazioni legate a progetti sostenibili o ETF con focus ESG e impact.

La presenza di finalità sociali o ambientali non deve però farci dimenticare la necessità di avere un portafoglio equilibrato. Anche questi investimenti vanno inseriti all’interno di una pianificazione in linea con i nostri obiettivi, l’orizzonte temporale e il livello di rischio che siamo disposti ad assumere.

È proprio per questo motivo che la selezione degli strumenti richiede una valutazione complessiva del patrimonio e non può limitarsi alla sola condivisione di determinati valori o sensibilità personali.

Rendimenti, aspettative e criticità: cosa è importante sapere

Uno dei punti più delicati riguarda la relazione tra impact investing e rendimento finanziario. Da una parte c’è chi ritiene che investire secondo criteri di impatto significhi rinunciare inevitabilmente a una parte del rendimento. Dall’altra c’è chi immagina che queste strategie offrano automaticamente risultati migliori rispetto agli investimenti tradizionali.

La realtà è più articolata, perché le performance dipendono da numerosi fattori e non possono essere attribuite esclusivamente all’adozione di un approccio sostenibile. Settori di investimento, qualità degli strumenti selezionati, orizzonte temporale e grado di diversificazione continuano a rappresentare elementi determinanti nella costruzione dei risultati economici.

Per questo motivo è utile conoscere sia i punti di forza sia gli aspetti che richiedono maggiore attenzione. Tra gli elementi più interessanti troviamo:

• l’aspetto etico, ovviamente, cioè la possibilità di affiancare agli obiettivi finanziari un impatto ambientale o sociale misurabile;
• l’esposizione a settori che stanno assumendo un ruolo sempre più rilevante nell’economia, come la transizione energetica, l’innovazione sostenibile e le infrastrutture;
• un approccio che consente di allineare le scelte di investimento ai valori e alle priorità personali di chi investe.

Accanto a queste opportunità è importante considerare anche alcuni limiti:

• la misurazione dell’impatto non segue ancora criteri completamente uniformi e può variare da un gestore all’altro;
• in alcuni casi il portafoglio può dipendere maggiormente dall’andamento di specifici settori, riducendo la varietà complessiva degli investimenti;
• il cosiddetto impact washing può rendere più difficile distinguere i progetti realmente orientati a generare benefici concreti da quelli che utilizzano la sostenibilità prevalentemente come leva di comunicazione.

Qual è la differenza tra ESG e impact investing?

Uno degli equivoci più frequenti riguarda la tendenza a utilizzare i termini ESG e impact investing come se fossero sinonimi. In realtà esistono differenze importanti, che riguardano sia gli obiettivi perseguiti sia il modo in cui vengono selezionati gli investimenti.

L’approccio ESG prende il nome dai criteri Environmental, Social e Governance e valuta le imprese sulla base di fattori legati alla sostenibilità ambientale, alla responsabilità sociale e alla qualità della governance aziendale. Lo scopo è comprendere come questi aspetti possano influenzare la solidità e la sostenibilità dell’azienda nel lungo periodo.

L’impact investing segue una logica diversa. Oltre alle caratteristiche dell’impresa, prende in considerazione gli effetti concreti che il capitale investito può contribuire a generare.

Possiamo riassumere le principali differenze in questo modo:

• l’ESG valuta come un’azienda opera, analizzando pratiche ambientali, sociali e di governance;
• l’impact investing valuta anche quale cambiamento produce, verificando la presenza di risultati concreti e misurabili;
• un investimento ESG può riguardare società già consolidate, caratterizzate da elevati standard di sostenibilità;
• un investimento a impatto tende a concentrarsi su attività o progetti che contribuiscono direttamente a specifiche sfide ambientali o sociali;
• nell’impact investing la misurazione dell’impatto rappresenta un elemento centrale, attraverso indicatori che consentono di monitorare i risultati raggiunti.

Pensiamo, ad esempio, a un’azienda che adotta politiche ambientali avanzate e gestisce in modo responsabile le proprie attività. Questa realtà potrebbe rientrare in una strategia ESG.

Un impact investing, invece, potrebbe concentrarsi su un progetto dedicato alla produzione di energia rinnovabile o all’accesso all’istruzione, in cui il beneficio generato costituisce una componente esplicita dell’investimento stesso.

Comprendere questa distinzione è fondamentale per interpretare correttamente le caratteristiche dei diversi strumenti ed evitare aspettative poco realistiche rispetto ai risultati che possono offrire.

Il ruolo della consulenza finanziaria nell’impact investing

L’interesse verso gli investimenti a impatto nasce spesso da una convinzione personale, dalla sensibilità verso determinati temi o dal desiderio di attribuire un significato più ampio alle proprie scelte finanziarie. Trasformare queste intenzioni in una strategia efficace richiede però valutazioni ulteriori.

Il compito di un consulente finanziario consiste innanzitutto nel comprendere quali obiettivi abbiano realmente la priorità. Per alcune persone l’impatto ambientale rappresenta un criterio fondamentale, altre attribuiscono maggiore importanza agli aspetti sociali, mentre in alcuni casi prevalgono esigenze economiche, oppure legate alla diversificazione o alla disponibilità futura del capitale.

Proprio perché ogni situazione è diversa, l’impact investing non viene considerato una categoria da applicare automaticamente all’intero patrimonio. Può invece rappresentare una componente della strategia complessiva, da calibrare in funzione delle caratteristiche del portafoglio e delle aspettative dell’investitore.

In questo percorso assume particolare importanza anche la gestione delle aspettative. Un consulente finanziario può aiutarci a capire cosa possiamo aspettarci da questi strumenti, evitando che la ricerca di un impatto positivo generi convinzioni poco realistiche sul piano dei risultati economici o, al contrario, porti a escludere questa tipologia di investimenti per timori non giustificati.

L’obiettivo finale non consiste nello scegliere gli strumenti più etici in senso assoluto. Piuttosto, si tratta di strutturare un portafoglio capace di riflettere le priorità dell’investitore, trovando il miglior equilibrio possibile tra valori personali e obiettivi finanziari, all’interno di uno specifico orizzonte temporale ed esponendosi a un limitato livello di rischio.

Vuoi capire se l’impact investing può trovare spazio all’interno del tuo portafoglio? Contattami per una consulenza finanziaria personalizzata, costruita sui tuoi obiettivi e valori.